英威騰公司宣布2017年年報：2017年營收21.22億元，同比增加60.29%；歸上凈利潤2.26億元，同比增加231.81%；扣非歸上凈利潤1.71億元，同比增加226.13%。同時，公司宣布2018年一季度事跡預告，估計完成歸上凈利潤2,261.28 萬元–2,596.28萬元,同比增加170%-210%。公司治理、發賣費用率獲得有用掌握，四年夜營業板塊競爭力愈來愈清楚，調劑為激烈推舉評級，調劑目的價為12-13.5元。

摘要

1.2017年事跡完成高增加，2018Q1持續堅持： 2017年公司完成營收21.22億元，同比年夜幅增加60.3%；歸上凈利潤2.26億元，同比增加231.81%；扣非歸上凈利潤1.71億元，同比增加226.13%。同時，公司宣布2018年一季度事跡預告，估計完成歸上凈利潤22.61.28 萬元–2,596.28萬元,同比增加170%-210%。

2.全各營業板塊均完成優越增加：受害于2016歲尾行業開端蘇醒，2017年公司變頻器營業完成支出10.2億元，同比增加27.5%，伺服營業完成支出1.55億元，同比增加41%，UPS營業完成支出2.73億元，同比增加44%。個中，伺服營業經由多年培養，于2017年開端扭虧為盈，態勢優越。別的，公司在新動力汽車、軌交上的結構也開端發力，2017年機電掌握器營業完成支出3.5億元同比增加193%，軌交營業也已取得定單，七年多培養完成首單破冰。

3.費用率獲得有用掌握：申報期內，公司發賣費用率為11.8%，降低2.7個百分點；治理費用率為18.6%，降低4.3個百分點。公司的發賣費用率、治理費用率到達近幾年來的低點，重要系公司分銷商的治理情形，和公司外部的管理情形連續改良而至。

4.投資建議：公司在主動化范疇積聚較多，高壓變頻器國際搶先，電源營業競爭力已慢慢清楚，伺服、新動力汽車、軌交等歷久投入和培養的營業都開端涌現起色；主動化行業也有歷久的成長空間。調劑為激烈推舉評級，調劑目的價為12-13.5元。

風險提醒：經濟疲軟招致主動化需求受影響，新動力汽車行業動搖風險。